滙豐研究降潤電(00836.HK)評級至「持有」調整電力股目標價

AASTOCKS新聞

2025/01/17 10:58

滙豐研究發表研報指，截至目前，中國大多數省份已確定年度批發電價，受投入成本和需求前景疲弱的影響，全國平均電價按年下跌6%，基本符合預期，但省與省之間的差距正在擴大。該行指，華潤電力(00836.HK)似乎正面對最高的電價風險，按年跌幅達8%，因此將其評級從「買入」下調至「持有」。而華電國際(01071.HK)因受地理位置因素，在火電領域中是最受打擊，電價按年下跌4%；長江電力(600900.SH)則由於有部分電廠簽訂了固定購電協議，因此電價跌幅最小，只有約1%。

滙豐研究認為，煤炭現貨價格自去年12月起下跌至每噸760元人民幣，跌幅超出預期，展望第二季將有更大跌幅，全年平均現貨價格或按年下跌10%，而電廠2025年單位燃料成本估計按年下降6%，將較大程度上抵銷電價下降的影響。

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該行對龍源電力(00916.HK)、中國電力(02380.HK)及長江電力給予「買入」評級，看好龍源電力是可再生能源潛在政策支持的主要受惠者，相信中國電力水電業務重組將在今年釋放價值。滙豐研究將潤電目標價從23元降至18元，並將龍源電力目標價降至8.4元，華電則獲調升至4元。(gc/u)

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