《大行》花旗降永達汽車(03669.HK)目標價至2.82元料上季BMW和Porsche毛利率按季降

AASTOCKS新聞

2025/01/09 11:20

花旗發表報告指出，預期永達汽車(03669.HK)去年第四季的新車銷售按季增長30%。另估計去年下半年的售後服務服務毛利率將與上半年相似。該行料公司去年整體二手車銷量按年下跌20%，主要受新車零售價格壓力影響。由於去年12月的銷售超出預期，故該行預測今年1月的訂單疲弱，1月的新車銷售將按年有所下跌。

此外，BMW宣布去年第四季向經銷商提供特別回扣，但幅度略低於預期。該行料去年第四季BMW零售均價按季下跌，因此估計期內永達汽車的BMW新車銷售毛利率(不包括交叉銷售)按季跌6%，相對於第三季跌2%，去年上半年跌5%。Porsche方面，該行料去年下半年的新車銷售毛利率將低於上半年，當中上半年及第三季同為1.2%，但第四季則因銷量推動而按季下跌。

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該行指出，鑑於永達汽車去年下半年的新車銷售毛利率遜預期，加上二手車銷售疲弱，因此對其2024至2026年的淨利潤預測下調至2.05億、6.45億及8.18億元人民幣，毛利率預測亦由8.7%、9.2%及9.6%，下調至8.5%、9.1%及9.5%。該行亦將永達汽車目標價由2.98元下調至2.82元，評級「買入」。(jl/u)

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