《大行》美銀證券上調內銀盈測首選建行(00939.HK)和工行(01398.HK)

AASTOCKS新聞

2024/11/26 16:44

美銀證券發表研究報告指，內銀板塊明年的五大投資主題分別為信貸增長隨著內地刺激措施一起加速；利潤率持續倒退，惟下行空間收窄；非利息收入或會從高基數下跌；資產質素風險可控，地方政府債務置換有助於改善情況；以及國營內銀有望獲注資。該行亦提到，其內銀首選為建行(00939.HK)和工行(01398.HK)，表示當內地市場復甦時，可能是明年中或下半年，內銀作為一個行業會跑輸大市，而如招商銀行(03968.HK)等增長型內銀有望跑贏國有銀行。

該行指，對於環球經濟及資本市場而言，明年會是多事的一年，股市在潛在的地緣政治緊張下，或在年初更波動，及面臨下行風險，並相信外圍的政策震盪會使內地加大其刺激措施規模。

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美銀證券預料主要上市銀行的純利增長在今明兩年會維持按年持平，淨息差料在明年首季下跌，不過有望下半年回穩。貸款增長由去年的不足10%，放緩至今年10月底止的7.5%，應在明年復甦。另外，該行上調所覆蓋內銀今明兩年盈利預測平均2%至3%，料主要國營銀行今明兩年的盈利增長平均為0%至2%。美銀並上調所覆蓋內銀H股目標價平均4%。

美銀證券對內銀股H股投資評級及最新目標價表列如下:

股份|評級|最新目標價(港元)|變動(%)

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農業銀行(01288.HK)|買入|4.25元|+4%
中國銀行(03988.HK)|買入|4.15元|+0%
交通銀行(03328.HK)|中性|6.08元|-0%
建設銀行(00939.HK)|買入|7.7元|+9%
工商銀行(01398.HK)|買入|5.62元|+9%

郵儲銀行(01658.HK)|買入|4.88元|-2%
中國光大銀行(06818.HK)|跑輸大市|2.53元|+10%
招商銀行(03968.HK)|中性|38.65元|-3%
中信銀行(00998.HK)|買入|5.53元|+2%
民生銀行(01988.HK)|跑輸大市|2.85元|-1%

重農行(03618.HK)|買入|4.99元|+12%
(vc/da)

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