《大行》美銀證券升領展(00823.HK)評級至「買入」目標價下調至39元

AASTOCKS新聞

2024/11/25 09:37

美銀證券發表研究報告指，將領展(00823.HK)的評級從「中性」上調至「買入」，是因為認為公司估值已經充分反映了高息仍會維持一段時間(higher for longer)的利率環境。該行指，儘管香港的零售基本面可能保持平淡，但香港零售銷售額流失似乎正在穩定，加上領展租戶組合的性質較多屬必需品，應使其在相對基準上表現更佳，即使本地經濟因貿易緊張局勢顯著放緩。

該行將目標價下調7%，由原先42元降至39元。考慮上半財年業績略勝預期2%，該行上調其2025財年至2027財年的每單位分派預測1%至2%。與管理層的展望一樣，該行料香港續租租金會在下半年略轉負，以及在2026財年維持疲軟。不過，「北上消費」趨勢似乎正在減緩，領展的租戶銷售降幅已從截止6月底季度的6%縮減至截至9月底季度的3%。該行認為，目前租金佔比13.1%仍然合理，這表明即使未來12個月零售銷售持弱，領展也不太可能出現重大香港續租租金負增長，預計因香港和內地的租金壓力被較低的利息支出，以及海外增長所抵銷，每基金單位分派在未來三年料保持平穩。(vc/da)

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