《大行》中金升快手(01024.HK)目標價至66元 GMV及核心業務增速良好

AASTOCKS新聞

2024/11/21 15:44

中金發表報告指出，快手(01024.HK)第三季收入按年增長11.4%至311億元人民幣，Non-IFRS淨利潤39.5億元人民幣，均符合市場及該行一致預期。

展望第四季，該行判斷雙十一快手平台商品交易總額(GMV)表現較好，但考慮到雙十一或對第四季其餘時間的GMV有虹吸，該行預計整體第四季GMV按年增速維持在14%左右；預計收入按年增長10%，其中包括電商在內的其他收入料升19%，廣告業務收入料增長15%，核心業務收入增速有望好於GMV。

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此外，快手第三季毛利率54.3%，該行判斷按季下降有巴黎奧運會內容版權攤銷影響，第四季影響或持續。費用方面，第三季銷售費用率小幅增長至33.3%，管理/研發費用率持續控制。公司指銷售費用提升主要為對短劇商業化和電商業務的用戶補貼，考慮到第四季的電商和廣告旺季，該行預計第四季公司銷售費用絕對值按季仍增長，費用率則有望按季優化。

考慮到快手第四季費用投入或持續，該行下調對其今年非國際財務報告會計準則(Non-IFRS)淨利潤預測3%至181億元人民幣，維持明年Non-IFRS淨利潤預測，另維持對其「跑贏行業」評級，上調目標價18%至66元。(jl/k)

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