《大行》瑞銀降百威亞太(01876.HK)目標價至11.72元第三季EBITDA遜預期

AASTOCKS新聞

2024/11/01 10:03

瑞銀發表研報指，百威亞太(01876.HK)今年首九個月及第三季度EBITDA分別按年跌6.2%及16.6%，表現遜預期，主要由於公司營運去槓桿化；銷售及行政支出(SG&A)比率按年升360個基點，毛利率亦維持穩定，主要由於南韓商品成本順風及平均售價增加。

該行認為，百威亞太中國內地市場的本地通路疲弱，加上消費者信心疲弱影響其業績表現。惟公司旗下無糖哈爾濱啤酒、百威金尊啤酒、百威黑金啤酒產品的家庭通路收入，以及產品創新於今年首九個月一直錄得增長，表明公司持續的商業投資將推動其未來高端化策略。該行相信，百威亞太於明年將成為中國內地刺激消費推動下的潛在受益者。

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瑞銀亦指，百威亞太南韓地區收入實現高雙位數增長，主要由於產品及通路組合持續升級，以及市場份額增長帶來雙位數的平均售價增長。另外，公司公布自今日(1日)起將南韓家庭通路的高端細分市場加價8.1%，將有效改善當地細分市場的獲利能力。

瑞銀將百威亞太H股目標價由13.78元降至11.72元，維持「買入」評級。(js/w)

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