《大行》滙豐研究升青啤(00168.HK)目標價至59.2元第三季業績低於預期因為開支上升

AASTOCKS新聞

2024/10/31 10:51

滙豐研究發表報告指出，青啤(00168.HK)第三季業績低於預期，主要由於開支較高。公司季內收入按年跌5%，淨利潤跌9%，該行料主要由於餐飲渠道復甦面臨持續挑戰，令中高端產品的增長放緩，以及增加商業投資。季內產品均價按年增長基本持平，較第二季約1%的跌幅有所改善。啤酒銷量按年跌5.1%，與國家統計局的第三季行業數據呈中單位數的跌幅相若。

展望第四季，該行料青啤的銷量將在低基數上加速復甦。雖然啤酒業於淡季缺乏短期催化劑，惟在消費疲弱的環境中，該行仍偏好青啤，因其於大眾市場的銷售佔比更高，且收益更好。

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該行認為，鑑於消費者需求疲弱令青啤短期收入增長受壓，該行對其2024至2026年收入預測下調3.7%至5.3%；由於餐飲渠道復甦慢於預期，下調毛利率預測0.1至0.3個百分點；鑑於宏觀不利因素及需求疲弱，將其盈利預測下調4.4%至6.9%，意味著2023至2026年的每股盈利年均複合增長率為5.6%。該行維持對青啤「買入」評級，目標價由58.4元上調至59.2元。(jl/u)

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