《大行》瑞銀料中資電訊股第三季收入增長放緩但股息前景仍穩定首選中電信(00728.HK)

AASTOCKS新聞

2024/10/17 15:20

瑞銀報告指，據國家工信部，中國電訊業收入按年增長由第一季的4.5%，降至第二季的1.6%，7月及8月則為1.8%，受傳統電訊及增值服務收入放緩影響。該行相信電訊商對工業數字化項目保持選擇性，以盈利能力為首要優先，而非收入規模。

該行料中移動(00941.HK)、中電信(00728.HK)及聯通(00762.HK)第三季收入按年增長分別放緩至1.2%、2.7%及2%，相信三者分別朝向達致其全年純利增長目標，即分別低至中單位數、高單位數及低雙位數增長。該行料三者第三季純利分別按年升4.9%、6.6%及9.4%，當中假設員工及折舊攤銷成本下降，部分被網絡成本上升抵銷。

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該行調整對該三間電訊商的全年業績預測，相信三者將維持其派息指引，即中移動派息比率今年起三年內由去年71%升至75%以上，中電信派息比率今年起三年內由去年70%升至75%以上，以及聯通改善派息率，該行料聯通派息比率由去年55%升至2026年60%。該行對三間電訊商最新目標價，相等於中移動，中電信及聯通股息率達6.2%、5.3%及6%。

該行以中電信為電訊股中首選，目標價附有溢價，基於在傳統電訊市場市佔增長，以及企業業務展望更堅韌。下表為瑞銀對電訊相關股最新評級及目標價：

股份│投資評級│目標價
中電信(00728.HK)│買入│5.7元->5.8元
中移動(00941.HK)│買入│85元->87元
聯通(00762.HK)│買入│7.5元->8元
中國鐵塔(00788.HK)│中性│1.05元

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