《大行》中銀國際：對申洲(02313.HK)盈利仍有信心 Nike面對困境安踏(02020.HK)可能間接受惠滔搏(06110.HK)降級至「持有」

AASTOCKS新聞

2024/09/19 11:45

中銀國際發表報告指，自從耐克(NKE.US)在6月下調盈利指引後，認為耐克的問題較預期嚴重。一方面認為品牌在西方和中國的需求會面臨挑戰，而這需要一到兩年重新調整。另一方面，這會對公司的供應商帶來訂單的不確定性。

該行預期下游的問題會比較嚴峻，而在中國尤甚。與此同時，考慮到上游龍頭在調整訂單方面的韌性，對這些公司保持正面的看法。因此對申洲國際(02313.HK)的盈利保持信心。

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下游方面，該行預期安踏(02020.HK)會是耐克困境下的間接受益者，但考慮到中國的零售環境依然艱難，短期內對該股變得更為謹慎。

該行補充，料截至明年2月底止2025財年，對滔搏(06110.HK)將是困難一年，其線下銷售料遠遜原先預期。據該行最新估算，其2025財年純利料按年跌37%，2月底止下半財年將更具挑戰。其未來盈利復甦料取決於耐克韌性，以及其調整業務焦點的速度，如加快其他品牌門店開張。考慮滔搏盈利可見度低，評級由「買入」降至「持有」，目標價由7.5元削至2.5元。

該行對內地體品股評級及目標價，表列同下：
股份｜評級｜目標價(港元)
安踏(02020.HK)｜買入｜94.8元
李寧(02331.HK)｜持有｜13.1元
申洲(02313.HK)｜買入｜93元
滔搏(06110.HK)｜買入-〉持有｜7.5元-〉2.5元
特步(01368.HK)｜買入｜6.2元
(ha/da)

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