《大行》摩通降拼多多(PDD.US)目標價至170美元 去變現化影響可控
AASTOCKS新聞
2024/09/04 09:57
摩根大通發表研究報告指，據行業調查顯示，拼多多(PDD.US)的去變現化影響可控。隨著集團縮減部分過於激進的措施，對其短期變現的影響略大於預期，但對國內競爭格局的影響不大。該行相信，這些調整長期將支持拼多多收入及利潤上行，預測2024至27年的每股盈利複合年增長率為17%，而阿里-W(09988.HK)及京東-SW(09618.HK)的股價則料會在短期內會跑贏拼多多。

該行引述專家認為，拼多多的電子商務滲透率提升及更多對商家友好的規則，為商家在平台上獲得相對更好的盈利機會。即使集團逐步淘汰低質商家，充足的商家供應應能確保電子商務平台的變現可持續發展，並具有長期上升潛力。中國的電子商務滲透率遍及所有收入階層，而且低收入人口眾多，這支持平台對其核心用戶進行區分。

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摩通認為，雖然拼多多的財務可見度因其公布再投資而惡化，但在中國市場佔有率持續提升及國際平台Temu快速增長的基礎上轉虧為盈的情況下，相信未來數個季度的計劃投資規模不會使集團利潤增長偏離雙位數水平。該行維持集團「增持」評級，目標價由180美元下調至170美元。(sl/da)

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