《大行》美銀證券降同程旅行(00780.HK)目標價至20元下調盈利預測

AASTOCKS新聞

2024/07/05 14:45

美銀證券發表報告指出，同程旅行(00780.HK)將於8月底披露的第二季業績，預期業績符合市場預期，總收入預測按年增長49%至42.8億元人民幣，主要受惠於核心在線旅遊平台業務收入按年增長23%，以及旅遊業務收入7.62億元人民幣。由於去年第二季重新開放後的基數較高，預期酒店及交通收入按年增長11%與17%，較首季的16%與26%有所放緩。

同時，該行料同程旅行次季非公認會計準則(Non-GAAP)的經營溢利預計為6.57億元人民幣，按年增長12%，意味著利潤率為15.3%，相對於首季為14.5%。Non-GAAP淨利潤達6.12億元人民幣，利潤為為14.3%，相對於去年同期為5.92億元人民幣。該行認為，同程旅行次季的利潤增長較收入增長慢，主因為管理層將投資預算用於獲取出境旅遊和應用程式(App)用戶所致，並將其視為公司持續增長的重要驅動力。

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該行預測同程旅行2024至2026年的收入按年增49%、20%及15%，Non-GAAP淨利潤率達15%、15%與16%；對2024至2026年收入預測上調30%至35%，Non-GAAP淨利潤下調2%至5%，以反映對新項目的更多投資。對其目標價由24元下調至20元，重申「買入」評級，認為公司2024至2026年盈利年均複合增長率達20%穩健水平。(jl/u)

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