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《大行》麥格理料阿里(09988.HK)即時零售業務虧損或持續一段時間 降目標價至212.7元
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麥格理研報指，阿里-W(09988.HK)2026財年次財季業績基本符預期，強勁的AI雲端需求、穩健的電商廣告業務共同推動了整體營收增長加速；預期企業採用率的提升，將為各種雲端收入來源帶來實質的交叉銷售機會。鑑於阿里對即時零售業務的持續投資，短期盈利能力仍將受到擠壓，但絕對金額的虧損應會逐步收窄。 該行指出，認可阿里巴巴在實現高品質市佔率增長、營運規模方面取得的積極進展，但認為虧損或將持續一段時間；目前預計其12月季度的客戶管理收入(CMR)將年增6%，集團調整後EBITA將達到386億元人民幣，這意味著與即時零售相關的投資，將造成約230億元的虧損。 麥格理將阿里2026至2027財年調整後EBITA預測下調3%，以反映各業務部門的利潤率前景。基於分類加總估值法中不變的倍數，將阿里港股、阿里(BABA.US)美股目標價各自下調7%，其中美股從234.70美元降至218.8美元，港股從228.2港元降至212.7港元；評級「跑贏大市」。(hc/w)AASTOCKS新聞 |
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