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《大行》滙豐研究降美團(03690.HK)目標價至195元 料海外投資虧損增
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滙豐研究發表報告指，美團-W(03690.HK)上季業績大致符市場預期，其海外投資虧損料擴大，但預期內地業務盈利將保持韌性，且整合人工智能可提高效率。維持「買入」評級，但將目標價由220元下調至195元。 報告指，美團優先加大對商家和騎手福利的投資，以鞏固其核心業務領先地位，預計2025年核心本地商業盈利將保持韌性。但美團擴大海外業務版圖的目標可能導致新業務板塊虧損擴大，特別是當美團精選的按季改善開始趨平，因供應鏈轉型的進一步提升需時。 該行假設上述情況拖累整體盈利，將2025至2026年經調整營運利潤預測下調9至10%，主要因海外業務虧損增加。對收入預測基本不變。內地核心業務將繼續受到宏觀不確定性的影響，特別是美團加大生態系統再投資。對競爭的擔憂就較少，且認為海外業務貢獻的增加可為美團緩衝收入。 另外，公司承諾的回購計劃幾乎已用完。由於核心業務、Keeta及AI的新投資計劃，以及償債需求，該行認為短期內增加股東回報的空間可能受限。(ha/da)AASTOCKS新聞 |
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