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《大行》麥格理:中石化(00386.HK)首季業績勝預期 煉油毛利復甦
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麥格理下調對中石化(00386.HK)今年至2026年每股盈利預測1.1%至2.4%,以反映下調煉油業務毛利率假設,目標價由5.5元降至5.3元,基於盈利復甦和強勁派息收益,維持「跑贏大市」評級。 該行指,中石化煉油業務毛利率持續按季復甦,縱使尚未回復至合理水平。首季煉油利潤率達每桶7.2美元,扣除庫存利潤,核心煉油利潤率為每桶6.3美元,為2023年第二季以來最高,但仍受高油價、運輸及保險費用拖累,且不能透過發改委的定價公式中向消費者轉嫁。該行相信中石化煉油盈利率復甦趨勢持續。 此外,該行認為公司勘探及開採復甦正取得進展,該部門季度EBIT按年升9%至140億元人民幣。但該行仍關注石化業務仍然繼續虧損,預期該部門今年不會有顯著改善,且亦不見石化資本開支在今年有明顯削減。(fc/u)AASTOCKS新聞 |
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