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老虎證券: 11月聯儲局會議仍有望再減息0.5厘
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<匯港通訊> 老虎證券香港投研總監陳慶煒表示，美國聯儲局減息0.5厘，合乎其預期。陳慶煒認為，聯儲局今次減息0.5厘行動迅速，有望大幅降低美國經濟進入衰退的概率，提升美股進入長牛的概率。 聯儲局為達到「軟着陸」的經濟目標，在美國出現衰退跡象前，將會盡快將利率下降到非限制性的正常位置，即是中性利率2.5%至3%左右的水平。因此認為，下次11月份聯儲局會議仍有望再減息0.5厘，如果經濟數據並無進一步惡化，隨後會降低減息的幅度。減息節奏會前快後慢，如果美國經濟最終實現軟著陸，一年後利率水平可能仍會在3%以上。 至於香港經濟的影響，香港基本利率跟隨聯儲局，因此美國減息即是香港減息，直接影響各種信貸成本的降低，有利於資產價格的穩定。港股一向對海外流動性敏感，減息有利於估值的提升，但盈利預期的提升仍需要更多政策的支持。當然隨著聯儲局進入減息周期，內地有望出現更大的財政刺激政策空間。 對於投資者來說，後面重點關注兩件事：一是就業和經濟數據是否發生重大變化；二是美聯儲對經濟預期的態度是否發生了轉變。如果事態演變超出了美聯儲的預期，在資產配置上需要提前做好風險防範準備。 在資產配置上，老虎證券的前瞻: 在美國「軟著陸」情形下，股票類風險資產或將有較好的表現，尤其是小盤、房地產REITs及生物科技等利率敏感型板塊。 此外，對於債券資產，「軟著陸」下穩健的經濟增長將為長期利率提供支撐，因此長期債券的上漲空間相對有限。 而短期利率與聯邦基金利率的相關性較高，短債有望直接受益於美聯儲降息週期的啟動，未來表現或將優於長期債券。不過現時市場走出緊張情緒還需要時間消化，短期內兩種交易很可能來回搖擺，疊加美國大選因素，宏觀上風險加大，市場波動也將隨之放大加劇。 因此擇機而動，在市場定價偏離合理中樞時進行高拋低吸，將是一種不錯的選擇。 (SY) #減息新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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