中信证券发表研究报告指，2023年中概互联网板块围绕宏观复苏及利率环境演绎，呈现区间震荡行情，2023全年恒生科技及中概互联网指数分别累计跌8.8%及跌10.6%。其中，在赛道内份额稳健增长的拼多多(PDD.US) 、唯品会(VIPS.US) 、网易(09999.HK) +4.400 (+2.778%) 沽空 $2.37亿; 比率 16.616% 、滴滴、贝壳(02423.HK) +5.550 (+11.587%) 沽空 $8.16千万; 比率 30.155% 、腾讯音乐(01698.HK) +2.200 (+3.648%) (TME.US) 等实现超额收益，在2023年各大企业分别累计上涨79.4%、30.2%、25%、24.2%、17.4%、8.8%。
展望2024年，该行认为互联网行业传统业务将逐步步入成熟阶段，收入端与宏观周期的相关性逐渐增加，利润率受竞争格局变化扰动。该行建议，在不同经济修复程度下，优选竞争格局稳固、份额提升的龙头公司。宏观经济明显改善背景下，建议关注在线招聘、广告、电商等赛道公司；宏观经济前景不确定性的背景下，建议关注在线音乐、票务平台、网络货运等赛道公司。
投资策略方面，该行认为网路板块行情仍将围绕宏观交易逻辑以及公司基本面展开演绎，其中1）短期业绩与经济周期相关度低，2）竞争格局稳固，3）业务调整积极为市场重点关注因素。建议优先关注同时满足三个因素的公司，包括腾讯(00700.HK) +1.400 (+0.356%) 沽空 $10.69亿; 比率 9.649% 、网易、腾讯音乐、满帮集团(YMM.US) 等；其次，关注满足两个因素的公司，包括拼多多、快手(01024.HK) +0.050 (+0.086%) 沽空 $4.37亿; 比率 19.324% 、BOSS直聘(02076.HK) +0.850 (+1.016%) 沽空 $8.38千; 比率 0.460% 、哔哩哔哩(09626.HK) +6.400 (+5.220%) 沽空 $1.49亿; 比率 17.694% 、爱奇艺(IQ.US) 、阅文集团(00772.HK) -2.350 (-7.332%) 沽空 $5.58千万; 比率 12.715% 等。(ca/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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