<汇港通讯> 摩根大通发报告指,下调恒隆地产(00101)目标价,从10港元降至9.5港元。维持「中性」评级。
摩通表示,恒隆地产2023年下半年内地购物中心租金收入疲软,环比下降1%,正是摩通对其销售疲软的担心。尽管管理层评论指豪华商场零售额增长或在2024年达到中单位数,不过摩通仍相信投资者目前还不会太相信。由於该公司2023年上半年基数高,预计租户销售额可能在2024年上半年同比下降。
另外,该公司“以股代息”,以预留现金以减少未偿债务,其潜在摊薄影响是一个下行风险,预计市场所有盈利预测都将下调。不过,由於股息收益率达8.6%,该公司可能下跌空间料有支持。
管理层仍对前景表示乐观,指2023年下半年中国大陆租户销售额按人民币计算仍同比增长7%,较2021年上半年水平高出3%。摩通预计,由於基数较高(2023年上半年存在报复性消费),2024年上半年租务销售额可能会同比减少。因此,投资者可能要等到2024年下半年才能重新评估前景。(JJ)
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