<汇港通讯> 摩根大通发报告指,下调长实(01113)目标价23%,从45港元削至34.5港元,评级从「增持」下调至「中性」。
摩通指,尽管有公司早前的”稳定股息“指引,不过长实仍然将每股股息削减10%,令人意外。这削弱投资者对於未来股息可见度的信心,因此下调对该公司的评级。短期内也看不到催化剂。即使部份投资者对香港住宅持正面看法,但长实在推盘方面不如恒地(00012)和新地(00016)。摩通预计最初股价会出现负面反应,然後股价可能会区间波动。
由於物业销售入账减少,集团利润率也减少。2023财年持续经营净利润同比减少10%。剔除公允价值变动和一次性项目,核心盈利同比减20%。新地的股息削减是基於取消「辣招」之前对住宅市场前景持谨慎态度,而长实管理层表示,股息削减是由保守的经济前景推动的,即使在政策放松之後,经济前景仍然乐观。尽管管理层提到股票回购可能是提高股东价值的另一种方式,但由於没有特定目标,摩通认为这不会抵消投资人对每股股息未达预期的失望。
摩通预期,集团物业发展业务2024年将继续薄弱,预计盈利将在2025财年才能够有强劲反弹。(JJ)
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