3月21日丨高盛最新研报指,在瑞信被收购及注销约160亿瑞郎的AT1债券后,投资者质疑AT1工具对香港银行资本充足率的作用。高盛注意到,汇控(0005.HK)、渣打(2888.HK)的普通股权一级资本比率(CET1)较监管最低要求高出340基点,其他本地银行如中银香港(2388.HK)、恒生(0011.HK)、东亚(0023.HK)和大新(2356.HK)较监管最低要求高750基点。至于杠杆比率,国际银行和本地银行亦超过最低监管要求140基点及560基点;如剔除AT1,两者的杠杆比率将分别下降80基点及70基点,仍高于最低要求。高盛指,汇控和渣打今年分别有约40亿美元及10亿美元的AT1重置,市场将关注会否重新设定更高的利率,使银行的利息支出增加,此外亦关注对新发行高级或二级债务成本及净息差/净利息收入的影响。如果AT1/二级/高级债务的成本上升,更高的股本成本(COE)可能会反映在银行股票价值上。
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