汇丰研究发表研报指,百济神州(06160.HK) +1.700 (+1.668%) 沽空 $3.47千万; 比率 20.429% (BGNE.US) 去年销售额按年增长75%至22亿美元,超出该行预期。当中公司自主研发新药BTK抑制剂Brukinsa销售持续突破市场预期,来自美国的销售额接近10亿美元,按年增长143%,该产品去年整体海外销售额增长129%至13亿美元,相信主要来自於一线慢性淋巴细胞白血病及小淋巴细胞淋巴瘤(1L CLL/SLL)新患者渗透率提升,以及在欧洲多个市场持续推出和销量增加所带动。
该行指,鉴於产品毛利率从2022年的77%提高至83%,营运费用比率则降至61%,预计营运效率将不断提升,令公司有望在2026年实现收支平衡。憧憬今年将迎来BTK适应症扩展至3线滤泡性淋巴瘤治疗、PD-1在美国上市以及10多项早期资产开始进行首次人体试验等多个催化剂,汇丰研究认为百济神州现价估值具吸引力。
汇丰研究维持对百济神州的「买入」评级,H股目标价由168元上调至171元,并基於BTK销售预测上调,将2024至2025年收入预测调升10%至13%,并将净亏损预测收窄29%至44%。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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