星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) +8.000 (+2.278%) 沽空 $4.24亿; 比率 10.581% 将从ADR加速来港上市中受益。星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) +0.270 (+5.806%) 沽空 $1.23千万; 比率 6.496% 、东航(00670.HK) +0.170 (+7.296%) 沽空 $3.03百万; 比率 7.313% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) +0.210 (+6.563%) 沽空 $1.12千万; 比率 10.013% 、敏实(00425.HK) -0.040 (-0.217%) 沽空 $3.55百万; 比率 3.991% 、耐世特(01316.HK) +0.120 (+2.344%) 沽空 $1.14千万; 比率 18.539% 、名创优品(09896.HK) +0.300 (+0.860%) 沽空 $5.15千万; 比率 20.297% 、现代牧业(01117.HK) +0.010 (+0.971%) 沽空 $1.52百万; 比率 11.697% 、中粮家佳康(01610.HK) +0.030 (+2.083%) 沽空 $5.84百万; 比率 19.539% 、阿里-W(09988.HK) +1.800 (+1.475%) 沽空 $11.18亿; 比率 10.117% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) +7.600 (+1.558%) 沽空 $7.41亿; 比率 7.586% 、药明生物(02269.HK) -0.850 (-3.527%) 沽空 $1.15亿; 比率 16.483% 、药明康德(02359.HK) -2.050 (-3.183%) 沽空 $2.43亿; 比率 36.852% 、福莱特玻璃(06865.HK) -0.180 (-1.991%) 沽空 $5.97百万; 比率 8.109% 、协鑫科技(03800.HK) -0.030 (-3.704%) 沽空 $2.51千万; 比率 14.812% 、万国数据-SW(09698.HK) -0.500 (-1.842%) 沽空 $5.63千万; 比率 24.103% 、瑞声(02018.HK) -1.000 (-2.628%) 沽空 $7.48千万; 比率 16.282% 、比亚迪电子(00285.HK) -0.400 (-1.190%) 沽空 $1.16亿; 比率 23.100% 、联想集团(00992.HK) +0.010 (+0.108%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.598% 、舜宇(02382.HK) -2.000 (-2.948%) 沽空 $2.73亿; 比率 32.009% 及港交所(00388.HK) +8.000 (+2.278%) 沽空 $4.24亿; 比率 10.581% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-06 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)