花旗发表研究报告指,基於理想汽车(LI.US) 最新的成本结构转变及调整激励措施,预计公司2024财年第一季的混合平均毛利率将低於19.5%,当中只有汽车毛利率会低於综合毛利率。而且考虑到销售及行政开支在适度的按季下跌後,该行预计公司今年首季度非通用会计准则净利润为14亿元人民币(下同),至於通用会计准则净利润则介乎约7亿至8亿元。
该行认为,由於理想汽车订单积压情况强劲,公司强劲的车型周期或会於今年下半年出现更快速改善,至於今年第二季度的增长速度,或仍会受到供应链问题所影响。该行亦预计,公司今年第二季度的销量将低於11万辆的水平。至於同期的毛利率亦可能出现按季下跌。同一时间,理想汽车销量按季录得复苏,或会逐步改善公司於今年下半年的成交量,以及利润率的可见度。
另外,花旗预测理想汽车今年第二季度的毛利率或出现按季下跌,加上成交量冷淡的情况,或会影响公司近期的股价表现。不过监於理想汽车胜於同业的市场份额,以及逾1倍的资产周转率,该行将理想汽车美股的目标价定於43.6美元,并维持「买入」评级。(js/k)
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