里昂发表研究报告指,百胜中国(YUMC.US) 去年第四季收入按年升4%至26亿美元,EBITDA利润率改善155个基点,认为在单位销售倒退下,利润率呈改善属惊喜。该行指,肯德基的成本架构自去年次季起持续有改善,可防止公司同店销售倒退。不过公司警告肯德基今年进一步减低成本的空间有限,而在新的WOW模型,必胜客的成本改善将会继续。
该行因为公司今年开店指引1,600至1,800家高过预期,而上调其对公司今明两年收入预测各1%,惟将经调整EBITDA预测下调2%至3%,以反映肯德基每家店的人工及租用成本持平,并留意到成本改善趋势可能减弱,将其美股目标价由57美元微降至56元,评级「跑赢大市」,并料稳定的EBITDA利润率持续,意味百胜中国的表现将会对每单平均价格的潜在复苏更敏感。(vc/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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