中金表示，Meta(META.US) 第四季收入按年增21%至484亿美元，超市场预期3%，主因应用家族收入增长好於预期；净利润按年增49%至208亿美元，超市场预期19%，主因管理费用在法律相关成本减少背景下低於预期。公司预计今年首季收入按年增8%-15%至395-418亿美元，指引高端略低於市场预期。
该行认为，一方面，公司在ToC应用如MetaAI上基於其生态优势存在长足进步，实现从0到1的用户积累和相关数据并非难事，且市场正逐步给予ToC应用创新估值空间；另一方面，虽然公司正积极采取各种提效操作(如延长服务器寿命、定制芯片、内部使用AI工具提效等)，但公司当前Gen AI发展战略优先聚焦AI产品优化，其次才考虑商业化进展，故短期利润或有承压。此外，公司表示2025员工将继续出现增长，主要由AI领域、Reality Labs、商业化和法律合规等职位增长推动，将进一步对公司利润产生压制。公司2025年总支出为1,140-1,190亿美元，按年增长约20%-25%，该行预计将大幅超越收入增速。
由於美国宏观状态良好，该行上调2025年收入2%至1,869亿美元，基本维持2025年净利润预测不变，新引入2026年收入及盈利预测，该行预计2026年收入为2,106亿美元，预计2026年净利润为715亿美元。维持「跑赢行业」评级，由於行业估值中枢上行，上调目标价12%至700美元。(ad/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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