汇丰研究发表报告指，预期百度-SW(09888.HK) +0.950 (+1.225%) 沽空 $1.62亿; 比率 34.862% (BIDU.US) 会在今年次季开始由人工智能带动的搜寻广告中变现，或可扭转广告业务的按年表现。故此，该行上调其对百度今明两年收入预测各1%，也在较好的广告展望下，上调同期的盈利预测1%。然而，该行考虑到2026年收入按年增长的变化较为平淡，因为AI搜索广告变现的持续增长依赖於用户增长和使用时间的改善。
报告认为，激烈竞争可能掩盖百度变现前景，因字节及其他参与者如小红书都进入搜寻广告市场，未来挑战料加剧，限制了长远搜寻广告的变现上行空间。而且聊天机械人的竞争仍激烈。在中国内地市场月活跃用户(MAU)而言，豆包(Doubao)及Kimi排名比百度旗下「文心一言」更高。此外，宏观经济复苏步伐对百度广告业务有更大影响，因其中小企业务敞口较大。该行维持百度美股目标价93美元，H股目标价90.7港元，现时估值合理，评级「持有」。未来潜在加快回购速度是上行风险。
百度将於2月底公布去年末季业绩，汇丰研究料其季度核心收入会按年跌2%，核心广告收入料按年跌8%，云收入则料按年增13%。该行亦预期，公司经调整非通用会计准则(non-GAAP)核心经营利润率按年降至19%，主要因为极越终止业务的单次性亏损。(vc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-15 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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