对於近期全球债券市场波动，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭认为，市场过度抛售存续期，长期收益率从当前水平来看更具吸引力。而唯一一种有可能导致美国国债孳息率突破5%水平的情况是，联储局货币政策发生180度大逆转，开始提高短期利率，但这并非景顺的基本情境。
赵耀庭指出，投资者对已发展市场政府债券变得愈来愈谨慎。在近期的抛售中，美国国债首当其冲受到影响，因为当选总统特朗普即将宣誓就职，投资者对其将带来的经济政策变动感到忧虑。特朗普的减税主张可能会提振经济增长，但此举将导致美国原本已捉襟见肘的国库雪上加霜，同时推高通胀水平。关税可能会导致通胀持续居高不下。
他续表示，虽然预期市场仍会因政治不明朗因素而出现轻微波动，但认为市场过度售债券。首先，新任总统特朗普对美国税率的影响有限，因为只有美国国会才有权力决定税收的任何变动。其次，他认为特朗普政府的实际行动将比其激进的措辞更加温和。未来新一届政府的经济团队由华尔街的资深人士组成，这些顾问可能会推动更利好市场的政策。最後，抗通胀趋势或会在全球范围内持续。许多地区的通胀水平已处於央行目标区间。
展望未来，美国利率可能继续保持高波动。市场预期2025年联储局仅减息25至50点子，幅度较几个月前明显放缓。尽管联储局完全有可能延长减息的间隔时间，但赵耀庭相信加息的概率极小。美国利率波幅一直高於平均水平，而且可能继续如此。联储局承诺将以数据为准，而市场将根据公布的数据情况重新调整对联储局政策路径的预期。(sl/u)
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