盘前市场动向

1. 5月21日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.11%，标普500指数期货跌0.24%，纳指期货跌0.38%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.45%，英国富时100指数跌0.36%，法国CAC40指数跌0.49%，欧洲斯托克50指数跌0.45%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.22%，报100.44美元/桶。布伦特原油涨1.68%，报106.78美元/桶。

市场消息

债市动荡的致命配方：债务失控、通胀顽固、民粹抬头，长期利率承压。华尔街日报专栏文章指出，过去一周债券收益率飙升的问题不是为什么涨这么多，而是为什么没有更早发生，美国政府借贷早已失控，美国通胀自2022年以来一直卡在美联储2%目标之上，再加上企业为AI建设大量举债，长期利率本应更高。投资者对借出多年而非数月的资金要求更多补偿，反映出一种判断：债务、通胀和民粹主义将持续存在，它们虽不意味着债市危机即将来临，但很可能在未来数年给利率带来上行压力。

阿联酋退群后抢建“能源生命线”!绕行霍尔木兹海峡输油新管道已完工近50%。阿联酋阿布扎比国家石油公司(ADNOC)首席执行官苏尔坦·艾哈迈德·贾比尔周三表示，阿联酋已完成第二条绕过霍尔木兹海峡输油管道近50%的建设。据悉，ADNOC正加速建设一条从内陆油田通往东海岸富查伊拉港的输油管道。富查伊拉港口位于阿曼湾，不受霍尔木兹海峡通行状况影响。由于中东战争，阿联酋加快了该项目的建设速度。该管道预计将于2027年投入运营。新管道则将使ADNOC通过富查伊拉港口的出口能力翻倍，使阿联酋绕过霍尔木兹海峡的总出口能力达到每日300万桶。

美伊谈判僵持：内塔尼亚胡对伊朗谈判极度怀疑，希望恢复军事行动，与特朗普存分歧；伊朗最高领袖下令接近武器级的铀必须留在国内。据消息人士透露，以色列总理内塔尼亚胡对与伊朗的谈判持极度怀疑态度，并希望恢复军事行动。美国总统特朗普周二与内塔尼亚胡进行了一次“艰难的通话”，讨论与伊朗达成新协议的尝试。通话后内塔尼亚胡深感忧虑，两位领导人在下一步行动上存在分歧。消息人士称，卡塔尔和巴基斯坦等调解人已准备一份修订后的和平备忘录。特朗普告诉内塔尼亚胡，调解人正在起草一份“意向书”，以正式结束战争并开启为期30天的谈判。此前美国媒体曾猜测华盛顿在伊朗问题上屈服于以色列的游说。此外，伊朗当地时间21日下午，有消息人士表示，伊朗最高领袖已经下令，接近武器级的铀必须留在伊朗。消息人士还称，伊朗最高领袖的指示反映了伊朗当局的共识。

伊朗战事引发市场集体焦虑!美财长发话：收益率与通胀上升是
“暂时的”。伊朗局势引发的能源冲击、通胀担忧加剧以及降息预期降温，令债券投资者与各国央行官员倍感紧张。但美国财政部长斯科特
贝森特表示，他认为当前偏高的债券收益率与整体通胀均为暂时性现象，待相关冲突平息后便会逐步回落。

知名投行警示：高度捆绑美股，美国经济已成“AI杠杆豪赌”。当人工智能从华尔街的叙事主题蜕变为美国经济增长的实质引擎，一个更深层的问题正在浮出水面：这个全球最大经济体是否已将自身命运过度捆绑于一项仍在快速演进的技术之上?周三，知名投行拉扎德公司首席执行官Peter
Orszag在接受采访时给出了一个令人警醒的判断：“美国经济已成为一场押注人工智能成功的杠杆式赌注。”在Orszag看来，美国经济的增长源泉已高度集中于两个相互缠绕的支柱——人工智能本身，以及从AI驱动股市上涨中获益的高收入消费者。这条增长链条的脆弱之处在于，一旦AI叙事出现动摇，两个引擎可能同时熄火。

单季>2025年全年!传Anthropic二季度营收有望达109亿美元
首次实现季度盈利。据知情人士透露，人工智能(AI)初创公司Anthropic有望在第二季度实现109亿美元营收，这一数字将超过该公司去年全年的销售额。同时，如果Anthropic达到这一目标，公司将实现首个季度盈利。该知情人士补充称，Anthropic第一季度营收为48亿美元，这意味着其销售额在短短数月内翻了一倍以上。Anthropic在上个月宣布，公司年化收入(ARR)已超过300亿美元，和2025年底的90亿美元相比实现大幅增长。而第三方研究机构Semi
Analysis在5月初的报告中则指出，Anthropic的年化收入已升至约440亿美元。这样的增长速度远超OpenAI同期水平。

个股消息

SpaceX正式提交IPO申请：年亏损近50亿美元，马斯克控制85%投票权。SpaceX周三正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书，这笔交易很可能创下新的上市纪录，让埃隆.马斯克同时掌控两家上万亿美元市值的上市公司。招股书显示，SpaceX计划在纳斯达克上市，股票代码为“SPCX”。SpaceX在今年4月秘密向SEC提交了IPO申请。根据此前报道，SpaceX将在6月8日展开路演，并于6月12日挂牌上市。SpaceX表示，今年第一季度营收同比增长15%，从一年前的40.7亿美元增至46.9亿美元。2025年全年营收则大增33%，达到186.7亿美元。不过，该公司在第一季度录得42.8亿美元净亏损，而2025年净亏损为49.4亿美元。招股书显示，马斯克掌控着SpaceX 85%的投票权，持有8.495亿股A类股票以及55.7亿股B类股票。除马斯克之外，没有任何个人或实体持股比例超过5%。

分析师预测：特斯拉(TSLA.US)      与SpaceX将于2027年合并。Wedbush分析师Dan
Ives及其团队在SpaceX招股说明书发布后不久发布了一份研究报告，预测SpaceX和特斯拉将在2027年合并。Ives指出，特斯拉目前已持有SpaceX的股份，而双方共同运营的Terafab工厂更是将两家公司的业务深度绑定。

传OpenAI最快本周五秘密递交IPO申请
估值已超8500亿美元。OpenAI最快将于本周五秘密递交IPO招股书草案，公司正为可能成为全球历史上规模最大的IPO之一做准备。知情人士透露，OpenAI正与高盛及摩根士丹利等投行合作，计划在未来数日或数周内完成秘密递表。目前，OpenAI在私募市场估值已超过8500亿美元。

英伟达(NVDA.US)      业绩“常态化beat”难消投资者质疑!黄仁勋放话：正推进业务多元化
已全面覆盖物理AI领域。面对投资者日益增加的质疑，英伟达在最新季度财报中强调，公司正在推进业务多元化，目标是减少对推动其业绩狂飙的大型数据中心运营商的依赖。首席执行官黄仁勋在与分析师的电话会议上表示，从长远来看，所谓“物理AI”(physical
AI)将通过机器人和自动驾驶汽车带来一个规模庞大的新机会，“我们已经全面覆盖这一领域”。

670亿合并后，新纪元能源(NEE.US)      再掷13亿美元收购Caliber拿下页岩资产。据四位知情人士周三透露，美国电力巨头新纪元能源已同意以13亿美元的价格收购油气投资公司Caliber
Resource Partners，并另与Caliber的私募股权支持方Quantum Capital
Group成立一家合资企业，共同管理该电力公司在美的页岩资产。这笔交易将使新纪元能源进一步获得美国天然气供应。而就在几天前，该公司刚刚宣布以670亿美元与道明尼能源(D.US)      合并，此举将使其成为全球最大的电力公用事业及数据中心电力供应商之一。

一家公司撑起比特币价格!市场需求疲软下Strategy(MSTR.US)      仍持续大规模增持。最新数据显示，Strategy(MSTR.US)      正在成为支撑比特币价格最核心的力量。目前，比特币价格约为7.75万美元，较一年前下跌近30%。然而，在市场整体需求疲弱背景下，由塞勒领导的Strategy，却仍在持续大规模买入比特币。根据公司披露文件，Strategy今年迄今已累计购入171,238枚比特币。这一规模甚至超过同期全球矿工网络新产出的约62,000枚比特币。

建筑设备业务抵消农业板块疲软，迪尔股份(DE.US)      Q2营收实现增长。迪尔股份第二财季销售额实现增长，主要得益于建筑设备业务的增长，有效抵消了农业生产机械板块的疲软表现。公司当季实现净利润17.7亿美元，合每股收益6.55美元，上年同期为净利润18亿美元，合每股收益6.64美元。分析师此前预期每股收益为5.70美元。净销售额及总营收增长5%，达133.7亿美元，而华尔街预期为127.3亿美元。

电商业务带动增长，沃尔玛(WMT.US)      Q1营收超预期。在最新一个季度，沃尔玛销售额实现增长，主要得益于消费者对性价比的追求以及线上购买行为的增加。截至5月1日的三个月内，这家零售商的美国同店销售额(指运营至少12个月的门店和数字渠道销售额)增长了4.1%，总营收1778亿美元，同比增长7.3%，略超预期;调整后每股收益0.66美元，符合预期。公司表示，其主要业务板块及线上渠道均实现销售增长，尤其是来自高收入家庭的需求表现突出。电商业务成为业绩增长的重要推动力：美国电商销售额在该季度增长了26%，主要受广告业务和第三方在线销售增长所带动。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国截至5月16日当周初请失业金人数。

北京时间21:45：美国5月SPGI制造业PMI初值

北京时间次日00:20：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。

北京时间次日01:00：美国5月21日10年期TIPS竞拍

业绩预告

周五早间：WorkDay(WDAY.US)      、罗斯百货(ROST.US)      、Take-two互动软件(TTWO.US)      、Zoom(ZM.US)