盘前市场动向

1. 1月13日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.14%，标普500指数期货跌0.15%，纳指期货跌0.27%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.07%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.14%，报60.59美元/桶。布伦特原油涨1.72%，报64.97美元/桶。

市场消息

政府停摆“压低”11月通胀后，美国12月CPI或反弹至2.7%。美国12月CPI数据将于北京时间周二21：30公布。市场目前预计，美国12月CPI将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%;核心CPI将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%。美国消费者价格或于12月加速攀升。原因在于，11月与政府停摆相关的干扰因素人为地压低了通胀水平，而进入12月，这些因素可能已发生逆转。这一情况进而强化了市场对于美联储本月维持利率不变的预期。市场目前普遍预期，在1月27日至28日召开的会议上，美联储会维持基准隔夜利率在3.50%至3.75%这一区间不变。

传全球多国央行拟联合声援鲍威尔，力挺美联储独立性。据一位知情人士透露，在特朗普政府大幅升级对美联储施压行动之后，全球多国央行官员正着手准备一份联合声明，以表达对美联储主席鲍威尔的声援。该知情人士表示，这份联合声明预计将以国际清算银行(BIS)的名义发布，并向所有央行开放签署。特朗普政府对鲍威尔前所未有的法律行动威胁，加剧了外界对政治压力可能削弱美联储独立性的担忧，并引发了对长期风险的警惕——即货币政策可能不再以通胀和经济增长目标为核心，而是受制于政治诉求。作为全球金融体系的支柱，美联储和美元具有关键锚定作用，这意味着无论是言辞施压、还是法律威胁，都具有全球性影响。

特朗普利率上限政策“落地存疑”!华尔街预警或触发信贷紧缩与经济涟漪效益。华尔街分析师指出，特朗普将信用卡利率上限设定为10%的政策，不仅可能对银行业形成显著冲击，其影响还将延伸至航空、零售等消费相关行业，并可能迫使消费者转向收费远高于信用卡的其他借贷渠道——例如新银行、发薪日贷款等高成本融资工具，形成市场生态的连锁反应。与此同时，发卡机构可能采取多重策略抵消利率上限带来的压力，包括提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度等措施，尤其是在如果该政策被永久化的情况下，这些应对手段将更趋显著。

地缘风险只是插曲?高盛再发预警：供应浪潮持续，2026年油价或向下探底。高盛分析师指出，尽管俄罗斯、委内瑞拉和伊朗的地缘政治风险将持续引发油价震荡，但今年原油供应浪潮将导致市场出现过剩，油价很可能呈现下行趋势。高盛在报告中写道：“全球原油库存不断攀升，且我们预计2026年市场将出现每日230万桶的供应过剩。这意味着，除非出现大规模供应中断或欧佩克实施减产，否则2026年需通过压低油价来放缓非欧佩克产油国的供应增速，同时提振需求稳步增长，才能实现市场再平衡。”高盛预测，布伦特原油和WTI原油今年均价将分别达到每桶56美元和52美元，并于第四季度探底至每桶54美元和50美元，随后在2027年因需求稳固及非欧佩克国家供应增速放缓而温和回升至每桶58美元和54美元的平均水平。

贵金属牛市未见顶！瑞银再放豪言：白银或于今年飙至三位数。尽管白银在2025年已取得显著涨幅，但全球最大财富管理机构之一瑞银预计，白银在2026年将继续上行。该行策略师预测，白银价格可能在短短三个月内冲上每盎司85美元，甚至有望在年内触及三位数历史高位。即使有观点指出白银已处于超买状态，瑞银分析师仍预测，在持续的投资需求等与2025年类似的顺风因素支撑下，白银价格有望在其交易史上首次突破三位数。报告指出："黄金-白银比率可能降至30-50(如1970-1980年代时期)，白银价格有望触及三位数。"

个股消息

对中国客户严苛条款引热议!英伟达(NVDA.US)      澄清：无需为购买H200芯片预付款。芯片巨头英伟达周二表示，该公司并不要求客户为购买H200芯片支付预付款。英伟达发言人在一份声明中表示，该公司“永远不会要求客户为未收到的产品付款”。这一声明是针对媒体近日的一篇报道。该报道指出，英伟达对寻求购买其人工智能芯片的中国客户提出了异常严格的条款，要求全额预付款，且不得取消订单、申请退款或在下单后更改配置。报道称，英伟达这样的严苛要求主要是防范政策变化的风险，毕竟该公司尚未拿到可以在中国市场销售H200的许可。

摩根大通(JPM.US)      公布财报后股价反弹。该公司第四季度非GAAP每股收益为5.23美元， 超出预期0.37美元。营收达467.7亿美元（同比增长 6.9%），超出预期5.2亿美元。资产管理规模达4.8万亿美元，同比增长18%。每股账面价值为 126.99 美元，同比增长 9%；每股有形账面价值为 107.56 美元，同比增长 11%。该股盘前涨1%。

达美航空(DAL.US)      公布财报后暴跌。该公司四季度非GAAP每股收益为1.55美元，符合预期。营收达160亿美元（同比增长 2.8%），超出预期 3.1 亿美元。对于一季度营收增长展望，预计同比增长5%至7%。该股盘前跌5%。

礼来(LLY.US)      减肥药Orforglipron获批在即，公司宣称“已做好充分准备满足需求”。礼来新款减肥药orforglipron有望于本季度获批上市，公司高管日前表态，已做好充分准备以满足市场预期需求。去年11月，orforglipron获得美国食品药品监督管理局(FDA)优先审评资格，审评周期由此前标准流程的10-12个月，大幅缩短至仅1-2个月。礼来已于12月向FDA正式提交该药物的上市申请。礼来首席科学与医学官Daniel
Skovronsky在接受采访时表示：“我们计划尽快在全球多个国家同步启动上市工作”，公司已斥资数百亿美元用于新建该药物的生产设施。

“K药”专利倒计时，默沙东(MRK.US)      亮出百亿美元“肌肉”!
欲在创新药领域掀起收购巨浪。默沙东希望达成更多的大规模交易，并强调看到了“数笔数百亿美元”级别的重大收购机遇。该公司首席执行官罗布·戴维斯近日表示：“我们并不受资产负债表限制——更多在于我们在哪里看到战略收购机遇。”这一最新言论意味着默沙东大概率将以最简单粗暴的“砸钱收购”方式在“K药(Keytruda)”专利正式到期之前加速补强创新药/生物科技产品管线。默沙东近年来正寻求通过收购交易来扩充其治疗型产品组合，因为该医药巨头正为专利到期带来的严重影响做准备工作——有分析师预计未来五年其销售额可能将因此被侵蚀180亿美元。

艾伯维(ABBV.US)      承诺在美投资千亿美元，以换取关税豁免。艾伯维近日与美国政府签署协议。根据协议，未来十年内，艾伯维将把这1000亿美元投向美国本土的研发领域及资本开支项目，其中涵盖药品生产制造环节。不过，对于这笔资金的具体使用细则，该公司暂未回应置评请求。声明同时指出，艾伯维还将下调医疗补助计划中的药品定价，并通过特朗普政府推出的“TrumpRx”官网平台向患者直接供应部分药品。作为交换条件，艾伯维将获得关税豁免资格，同时免于受到未来药品定价强制政策的约束。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:30 美国12月CPI

北京时间23:00 美国10月季调后新屋销售年化总数

北京时间次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告

业绩预告

周三盘前：富国银行(WFC.US)      、花旗(C.US)      、美国银行(BAC.US)