1. 12月10日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.12%，标普500指数期货跌0.12%，纳指期货跌0.22%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.40%，法国CAC40指数涨0.27%，英国富时100指数跌0.27%，欧洲斯托克50指数跌0.16%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.58%，报58.59美元/桶。布伦特原油涨0.48%，报62.24美元/桶。

市场消息

美联储即将摊牌!今夜降息25个基点无悬念，但“鹰派”表态或成主旋律。美联储即将于北京时间周四凌晨3点公布最新利率决议。在经历了一段时间对于美联储决策方向的明显犹豫之后，市场目前已基本确信，美联储将连续第三次降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%。但情况并非如此简单。美联储联邦公开市场委员会正出现严重的内部分歧。一部分成员支持降息以防劳动力市场进一步疲软，另一部分则认为宽松已足够，继续降息可能加剧通胀。正因如此，“鹰派降息”已成为本次政策会议的流行说法。在市场术语中，这指的是美联储虽然会降息，但同时传递出一个信号——没人该指望下一次降息很快到来。

哈塞特“快速降息”承诺变画饼?降息预期遭重挫，全球长期国债收益率飙至16年高点。在美联储关键政策会议前夕，全球债券收益率已升至2009年以来最高水平，这表明市场担忧从美国到澳大利亚的降息周期可能即将结束。一项衡量长期政府债券收益率的指数已回升至16年高点，货币市场的押注进一步强化了这种情绪。交易员当前定价显示欧洲央行几乎不可能进一步降息，同时几乎确定日本央行本月将加息，并预期澳大利亚央行明年将进行两次25个基点的加息。即便在美联储本周预计将降息的美国，市场前景也在快速演变。随着投资者重新评估货币政策、通胀和财政纪律的前景，30年期美国国债收益率已攀升至多月高点。

12月会前宽松预期降温!债券交易员押注“缩水”：美联储明年仅降息2次。债券交易员押注美联储未来一年降息幅度将较为平缓，这是全球范围内押注美联储将放缓或停止货币宽松政策的趋势的一部分。除了周三预期的25个基点降息外，期货和期权交易显示，交易员们现在预计美联储将在2026年总共降息50个基点，其中大部分降息将集中在今年上半年。这与一周前利率互换市场预期明年将降息近三次的情况截然相反。类似的鹰派情绪也迅速在澳大利亚、新西兰以及最近的加拿大和欧元区等经济体中重燃。这一转变发生在关键的劳动力市场数据开始发布之前，该报告延迟至下周公布，这些数据很可能决定市场目前对美联储的看法是否会持续。

四位美联储理事恐遭集体罢免?特朗普：若查实，一个不留!美国总统特朗普暗示，若由前总统拜登任命的美联储理事的委任状是由自动签字机签署的，他可能寻求将其免职。这是他试图加强对央行控制的最新举措。不过，此举不太可能成功。特朗普此前宣称要撤销拜登使用自动签字机签署的行政令，结果除了引人侧目外，收效甚微。任何试图宣布经由参议院批准的任命无效的努力，几乎肯定会遭到被任命者的法律挑战。尽管如此，此番言论仍代表了特朗普对央行独立性的最新侵扰。特朗普在宾夕法尼亚州的一场政治集会上表示：“我听说可能是自动签字机签署了那些委任状。如果真是自动签字机签的——也许我弄错了，但我们会查清楚。”

马斯克坦承后悔“跨界”政坛：虽阻截千亿“僵尸支付”，但重来一定说不。特斯拉(TSLA.US)      及SpaceX首席执行官埃隆・马斯克近日表示，美国白宫下属的政府效率部(DOGE)——这一于特朗普总统第二任期伊始成立的新机构——在削减联邦政府低效开支方面仅取得“有限”成效;倘若可以重新选择，他绝不会再投身这项工作。马斯克在参加播客节目时透露，该部门叫停了他称为“僵尸支付”的款项，即那些缺乏合理项目编码与资金使用依据的联邦财政支出。“我们取得了些许进展，算是有一定成效，”马斯克坦言，“事实上，我们砍掉了大量毫无意义、纯粹属于浪费性质的资金投入。

个股消息

挚文集团(MOMO.US)      Q3营收微降0.9%，净利润受压。挚文集团2025年第三季度录得净营收26.501亿元人民币，同比下滑0.9%。归属于集团的净利润降至3.489亿元，上年同期为4.494亿元;非美国通用会计准则下，归属于集团的净利润为4.045亿元，低于去年同期的4.933亿元。每股ADS稀释净收益为2.06元，去年同期为2.46元;非GAAP口径的每股ADS摊薄净收益为2.38元，而上年同期为2.70元。用户规模方面，截至本季度末，陌陌App付费用户总数为370万，虽较上一季度增加20万，但相比去年同期的690万仍有显著差距;探探付费用户则维持在70万，与上季度持平，但较去年同期减少20万。

千亿债务堆算力，甲骨文(ORCL.US)      的“AI豪赌”今夜迎来裁决时刻。尽管10月份股价暴跌23%，创下自2001年以来的最差单月表现，但甲骨文今年迄今仍上涨超过30%。11月份股价有所回升，截至周二，12月迄今涨幅接近10%。在该公司周三盘后即将发布第二财季收益报告之际，管理层以及新上任的首席执行官面临着越来越大的压力，他们需要证明甲骨文能够继续为公司雄心勃勃的基础设施计划提供资金，同时还要让华尔街相信，人工智能驱动的超高速增长的故事依然成立。数据显示，分析师平均预期该公司Q2营收为
162.2 亿美元，同比增长 15.4%，非 GAAP 每股收益为 1.64 美元，同比增长 11.6%。

摩根大通(JPM.US)      预警明年成本将超千亿，“吓跌”市场创八个月最大跌幅。摩根大通的玛丽安·莱克表示，该行预计明年的支出将达到1050亿美元，这一展望超出了分析师的预期，并导致其股价周二下跌。莱克周二在高盛集团的一次会议上表示，预期成本增长的最大驱动因素是"与业务量和增长相关的支出"。她还指出了战略投资以及"通胀的结构性影响"。周二，摩根大通股价在纽约下跌4.7%，至300.51美元，创下八个月来的最大跌幅。这使得该行成为KBW银行指数中表现最差的成分股。这一指引甚至高于分析师得出的最高预期，并超过1011亿美元的平均预期。约1050亿美元的成本也将比分析师对2025年费用的预期高出约9%。

英特尔(INTC.US)      获欧盟法院减罚1.4亿欧元：昔日纪录级罚单再被削薄。英特尔成功将欧盟一项反垄断罚款的剩余金额削减近1.4亿欧元(约合1.63亿美元)。该罚款最初的金额曾创下纪录。位于卢森堡的欧盟普通法院法官支持欧盟委员会2023年的决定，即英特尔在芯片市场上滥用其市场力量。但法官表示，罚款应从监管机构此前判处的3.7636亿欧元进一步削减——这项罚款本身已是此前另经法院裁决大幅降低后的金额。法院在4月30日的判决中表示，削减后的罚款金额约为2.371亿欧元，"能更恰当地反映相关侵权行为的严重性和持续时间"。作为欧盟反垄断执法机构的欧盟委员会表示，将"仔细研究判决内容，并评估后续步骤的可能性"。

英伟达(NVDA.US)      拟推芯片“定位追踪”技术，严防高端AI芯片走私。据知情人士透露，英伟达已成功开发出一项定位验证技术，可实时追踪其芯片的实际运行所在国，此举或将有助于防止其人工智能(AI)芯片被走私至受出口禁令限制的国家。上述知情人士表示，该功能于近期进行了内部演示，目前尚未正式发布，未来计划作为软件选项供客户安装。该技术将调用英伟达图形处理器(GPU)的“机密计算”能力来实现定位功能。英伟达一位高管表示，这款软件的核心设计初衷，是为客户提供芯片整体运算性能的追踪服务——这也是数据中心大规模采购处理器时的通用监测需求。

五年豪掷350亿美元!亚马逊(AMZN.US)      加码对印投资，专注业务扩张及三大战略支柱。亚马逊承诺未来五年在印度投资350亿美元，以增加在这一关键增长市场的投入。据悉，亚马逊已累计在印度投资近400亿美元。新投资将专注于包括快速电子商务、云计算等业务的扩张，以及三大战略支柱——人工智能驱动的数字化转型、出口增长和就业创造。这笔在2030年前的巨额投资将有助于在印度创造额外的100万个就业岗位。对于亚马逊、谷歌(GOOGL.US)      等大型美国互联网公司而言，印度这个人口第一大国仍然是一个高增长的市场，尽管它们面临着监管障碍和激烈的本土竞争。

重要经济数据和事件预告

北京时间23:30：美国截至12月5日当周EIA原油库存变动(万桶)。

次日北京时间凌晨00:00：美国12月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。

次日北京时间凌晨03:00：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要。

次日北京时间凌晨03:30：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

业绩预告

周四早间：甲骨文(ORCL.US)      、Adobe(ADBE.US)      、新思科技(SNPS.US)     

周四盘前：Ciena(CIEN.US)