招银国际发表研究报告指,腾讯音乐-SW(01698.HK) -1.220 (-3.458%) 沽空 $5.93百万; 比率 11.292% 2026年首季业绩符合预期,期内总收入按年增长7%至79亿元人民币,非国际财务报告准则(non-IFRS)净利润按年增长7%至22.7亿元人民币。该行指出,音乐相关业务维持韧性增长,其中在SVIP计划扩张带动下,会员服务收入按年增长7%,而社交娱乐及其他业务收入则按年下降11%。
展望次季,该行预计总收入将按年增长3%至87.3亿元人民币,增速放缓,主要受激烈竞争导致休闲用户流失。然而,腾讯音乐收购喜马拉雅已获监管机构批准,预计交易将於下半年完成,届时将进一步丰富公司的音频产品并提升用户体验。
考虑到竞争压力,招银国际轻微下调公司2026至2028年收入预测,并基於贴现现金流(DCF)计算,将腾讯音乐(TME.US) 美股目标价由20美元下调至17.5美元,维持「买入」评级,认为其估值提供具吸引力风险回报。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-14 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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