招银国际发表研究报告指出,微软(MSFT.US) 於2026年财年第三财季(截至6月)业绩显示,总营收达829亿美元,按年增长18.3%,较市场预期高出2%,三大业务板块营收表现均超预期。营业利润按年增长20%至384亿美元,较市场预期高出3%至4%,主要受惠於生产力与业务流程(PBP)及更多个人计算(MPC)两大板块业绩超预期。
报告提到,Azure及其他云服务营收增长40%(固定汇率下增长39%),好於此前37%至38%的指引;管理层预计2026年财年第四季营收增速达39%至40%。管理层强调,GitHub Copilot已转向按使用量计费模式,此举可使定价与实际使用量及成本匹配,并预期当前所有基於用户数量计费的业务均将逐步过渡至「按用户+使用量计费」模式。该行认为,该模式有望进一步释放商业化潜力,并缓解市场后续担忧。
招银国际维持2026至2028年财年营收及营业利润预测基本不变,基於现金流折现模型的目标价微调至616.4美元(原为614.6美元),对应31.5倍2027年财年预测市盈率,维持「买入」评级。(ad/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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