DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann表示，一如市场预期，美国联储局官员决定维持政策利率不变，但决定并非一致通过，理事米兰(Stephen Miran)投票支持减息25点子。局方的会后声明指出，中东局势升温为经济前景带来额外不确定性。从最新经济预测显示，官员预期油价上升主要推高整体通胀，同时亦会对核心通胀带来一定影响，但相关影响主要反映於2026年。联储局主席鲍威尔其后补充，关税效应亦是导致相关调整的因素之一。值得留意的是，尽管油价上升或对经济构成压力，加上2025年经济增长预期被下调，当局仍预期2026年经济增长将温和加速。点阵图亦显示，尽管通胀率攀升加上经济增长更为强劲，预期2026年仍将减息一次。
在记者会上，鲍威尔整体上以联储局一贯的立场应对能源冲击问题，强调通胀预期仍然稳定受控，并暗示联储局不会因短暂的能源价格上升而仓促调整政策。政策焦点将集中於关税带来的价物压力，尤其是商品通胀。虽然他承认通胀或於短期内上升，但有信心关税效应将在2026年中以前开始消退。其言论进一步显示，这仍是未来减息的关键条件，而劳动市场表现将决定最终的宽松幅度。至於中性利率问题，鲍威尔重申现时利率水平处於中性区间的上端。鲍威尔亦罕有地公开谈及接任安排，表示若继任人尚未获确认，他将以「临时主席」身份留任，并会继续担任理事，直至司法部完成调查。
整体而言，货币政策的核心指引仍然取决於通胀预期发展及影响利率走向的潜在因素。现阶段，联储局官员对此显得相当有信心。然而，随着关税持续对通胀构成压力，加上能源价格上升的潜在影响，这种政策立场不无风险，甚至令人怀疑联储局会否重蹈以往过於自满的覆辙。历史经验显示，联储局公信力是稳定通胀预期的关键因素，这或可解释鲍威尔为何罕有地表现出高度自信，并表示会继续留任一段时间。目前，DWS仍维持原有观点，即联储局最终仍会进一步减息至更接近中性水平，但市场或仍需等待一段时期。(sl/j)
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