星展银行首席投资总监侯伟福表示,AI领域不存在泡沫。目前AI产业具盈利增长支持,大型科技企业的基本面依然稳健,与2000年互联网泡沫存在本质区别。虽然大量持续的AI资本支出将对科企利润率造成短期冲击,导致股价调整,但更长期的双位数盈利增长轨迹仍保持不变。
资产配置方面,该行指,2026年的布局需把握人工智能浪潮、以实物资产应对通胀、寻求亚洲市场(日本除外)价值机会。
股票方面,该行建议关注估值折让幅度较大的市场和受长期增长动力支持的板块,在美元走弱和估值具吸引力的情况下,亚洲市场(日本除外)仍然是关键选择,美元指数(DXY)预计在2026年第四季度触及约94.8水平,历史上意味着更强的亚洲股市表现,包括资本流入增加、美元计价债务成本下降、以及大宗商品价格上升。
债券方面,由於息差持续收窄且衰退风险依然偏低,该行倾向配置投资级债券而非高收益债券,因风险回报比率持续不理想。
另外,该行预期各国央行需求和强劲的ETF资金流入,继续支持金价表现,下半年金价上望每盎司5,100美元。(ha/a)
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