招银国际发表研究报告指，小鹏汽车(09868.HK) -10.150 (-10.573%) 沽空 $5.34亿; 比率 18.914% 第三季业绩大致符合预期，收入较该行预测低2%，毛利率创新高达到20.1%，较预测高2.4个百分点，主要受惠於研发服务收入高於预期。期内车辆毛利率按季跌1.2个百分点至13.1%，较该行预测低0.7个百分点。管理层预期今年第四季研发服务收入与第三季相若，相信可为第四季扭亏奠定基础。
该行目前预测小鹏第四季车辆平均售价及毛利率将按季提升，预测第四季录净利润约1.24亿元人民币，对比第三季净亏损3.81亿元人民币。展望明年，招银国际预测新车型及增程电动车版本推出将带动销量达到约61万辆，毛利率预测提升至18.7%。
至於人形机械人等新业务发展，招银国际认为车企拥有自动驾驶技术优势下，因此小鹏或能拥有先发优势，但目前尚未将相关预测纳入估值模型，维持「买入」评级，港股目标价由110元升至113元，美股(XPEV.US) 目标价从28美元升至29美元。(gc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-18 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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