中银国际发表报告指,腾讯音乐-SW(01698.HK) -9.050 (-10.691%) 沽空 $4.81千万; 比率 15.441% 第三季总收入按年增长21%,经调整净利润按年增长33%,分别超出市场预期3%及4%。受益於付费会员数季度净增130万及月均ARPPU按季增长2%至19元人民币,音乐会员收入按年增长17%,与市场预期一致。按年增长51%的音乐非会员收入继续大超市场预期,主要由於持续增长的广告、强劲的线下演唱会及艺人周边贡献。
该行认为即使腾讯音乐在2026年会短期加大投入,但公司将凭借其稳固的核心内容、用户资产、营运能力及产业夥伴的竞争力,以丰富的商业化手段及更雄厚的商业化能力持续产生正向的商业化动能。维持「买入」评级,腾讯音乐(TME.US) 美股目标价由27美元下调至24美元,腾讯音乐港股目标价由106港元降至94港元。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-13 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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