野村发表报告，於2025年8月更新对AI周期的观点时，即指出台积电为2026年制定的「纪律性」CoWoS扩产计划，是推动AI半导体股价可能进一步上涨的关键原因之一。此後，野村观察到更多显示云端巨头持续预订2026年硬体产能的迹象。在CoWoS方面，辉达(NVDA.US) 对2026年产能高於市场共识的预订量，排挤了ASIC供应商的订单，且其需求仍在增加，这进而推动了ASIC客户争取更多产能支持。因此，台积电可能考虑将其2026年CoWoS产能较野村原预测的100万片再扩增5%至10%。野村维持对AI周期的正面看法，并持续认为2026年春季是评估部分AI风险因素的关键时点。
对於2025财年第四季，野村预期台积电营收按季减2%，但表现优於指引，主因非AI需求调整优於预期，以及AI和智慧型手机季节性需求支撑先进制程产能利用率。野村相信，在台积电转嫁海外成本负担的策略下，AI需求将在2026财年继续支撑N5/N3制程的利用率与定价。加上首批N2客户包括苹果(AAPL.US) 的导入，野村预估台积电2026财年营收按年增20%，毛利率达57.5%。
基於需求前景更加明朗，及关税疑虑大多缓解，野村将台积电2025至2027财年每股盈利预测上调5%至8%，目标价由1,310元新台币上调至1,780元新台币。重申对台积电的「买入」评级，因其於AI晶片领域占据独特地位。(ad/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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