交银国际发表报告指,哔哩哔哩-W(09626.HK) +13.600 (+7.939%) 沽空 $2.08亿; 比率 13.752% 进一步强化基建能力,基於AI大模型重构推荐算法/素材生成/智能投放,提升商业化效率,继续发力多屏多场景渗透。升级行业解决方案,内容消费/消费品领域广告收入快速增长,游戏行业基於社区定位提升营销预算份额。
游戏方面,公司聚焦核心IP长线营运,新游布局继续发力垂类龙头和品类年轻化。《三谋》6月DAU创年内新高,PC端贡献稳定收入增量,并提升利润率;《FGO》2024年收入按年增31%。新游储备:《嘟嘟脸恶作剧》,《逃离鸭科夫》,《三谋》繁中版/日韩服,休闲卡牌游戏《三国:Ncard》。
该行持续看好公司持续的场景拓展及产品/技术升级有望带动商业化效率提升,预计规模效应及收入结构改善将进一步促进毛利率优化及利润释放。维持港股目标价202港元,哔哩哔哩(BILI.US) 美股目标价26美元,以及「买入」评级。(ha/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-15 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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