花旗发表研究报告指,Nike Inc.(NKE.US) 5月底止末财季销售超出预期,但毛利率略微走弱。尽管Nike管理层表示假日订单量有所增加等,但花旗认为,其销售能否持续复苏和幅度最终将由零售端的消费者决定。鉴於Nike销售和毛利率假设提高,并基於折现现金流模型,花旗将Nike目标价从57美元上调至68美元,相当於预测2026和2027财年企业价值对EBITDA倍数分别28倍和23倍。
花旗预期,Nike的DTC销售策略预计在假日期间及整个2026财年将表现疲弱,但随着经典系列最严重的逆风已过且订单量上升,认为2026财年每股盈利收益在1至1.25美元的悲观情景可能性大幅降低,并认为Nike风险与回报较为平衡。
花旗予Nike「中性」评级,认为Nike是全球运动鞋及服装市场的主导者。花旗指,过去几年中,Nike关键产品的过度分销和高促销力度对其销售和利润率造成了压力。虽然新管理层正在推动业务转型,但该行认为品牌管理问题及全球市场的宏观逆风将在2026财年继续拖累销售和利润,业务转机最早要到2027财年才可能出现。(hc/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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