交银国际发表报告指,小鹏-W(09868.HK) +0.250 (+0.262%) 沽空 $7.07亿; 比率 23.341% (XPEV.US) 2025款G6和G9发布在即,销量有望维持增长势头。有别於一般小改款的认知,这次改款的产品力大幅提升,在外观、内饰、智能驾驶及性能上全面升级。G6新增六种车身颜色及黑武士涂装,车头车尾设计优化;G9采用新设计语言,强化运动感。内饰上,G6配备三块大屏、升级方向盘及座椅功能,G9改进方向盘并增加後排座椅功能。该行认为最终价格会采取2024年以来成功的性价比定价策略,新增订单有望持续增长。
报告指,小鹏周销量已经在最近几周超过理想成为新势力第一,淡季表现强劲。预测随着新车/改款车上市,销量有望持续增长。受惠於智驾普及和新车上量,上调2025年销量预测30.4%至44万辆。从2025下半年开始,季度盈利有望迎来转正,同时考虑小鹏在人工智能/低空经济/人形机器人的布局,有望对股价产生正面影响,估值中枢上移。
该行指,虽然小鹏股价较其从2024年8月上调至「买入」起涨幅已达230%,但认为小鹏汽车具备长期的投资价值。上调小鹏H股及美股目标价至分别134.69港元和34.45美元,对应预测市销率2.5倍,维持「买入」评级。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-13 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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