瑞银投资银行表示,维持超配中国,认为中国跑赢风险高於跑输,如果过去估值与股东权益回报率的关系仍然成立,中国市场应该比其他新兴市场溢价15%,而实际上前者较後者折价30%。
瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai预计,投资於中国市场、注册地非美国的资产管理规模比美国资金多15%,并且增速更快;中国入市资金的韧性可能是对冲该风险的最强力量,并观察到中国家庭有约4.5万亿美元的股票敞口。
另一方面,瑞银认爲美国市场相对风险偏於下行。瑞银首席环球股票策略师Andrew Garthwaite表示,美国市场相对估值仍处於极端水准,行业调整後PE比正常水准高出约38%,与欧洲和日本的相对GDP增长差异在缩小,而且由於债券收益率较高,相对回购率放缓。(ca/k)
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