海通国际发表报告指,维持对百度-SW(BIDU.US) 第四财季核心广告预测,仍维持先前预估的年成长率-9.5%,以及云端服务的年成长率13%不变。考虑到最近百度(BIDU.US) 的组织调整、营业额组合转移至低利润业务以及LLM相关投资,进一步将第四财季Non-GAAP核心经营利润率预测从21%调降至19%。因此2024财年的核心收入和Non-GAAP核心经营利润预测分别为1,027亿人民币和243亿人民币,相对应的利润率为24%,按年下降0.5个百分点。
海通国际预期,百度明年第一季核心广告业务仍会受压,但料会逐季改善,原因为宏观复苏及LLM带动广告需求增加。该行指,百度展望保守,目标价由108美元降至102美元,维持「跑赢大市」 评级。(ha/w)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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