麦格理将拼多多(PDD.US) 今年盈利预测下调3%,主要是受到Temu半托管模式(HCM)造成短期利润压力影响。基於2025年预测市盈率15倍,目标价由224美元微升至227美元,重申评级为「跑赢大市」。
麦格理预计Temu的快速增长将持续,预计到2025年,其收入贡献将达到集团一半水平。在不断变化的地缘政治不确定性中,HCM应该成为一个重要的增长支柱,未来将带来显着的盈利增长潜力。稳定的国内电子商务格局应可支持健康的在线营销服务核心广告收入和现金流。结合Temu的亏损增加,预计拼多多第三季调整後的净利润将达到300亿元人民币,与市场共识大致一致。(ad/k)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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