联储局较早前宣布减息50基点。DWS美洲投资总监David Bianco表示,联储局此次减息明显更着重防范经济下行,而非通胀反弹风险。此举料将降低衰退机会,预计孳息率曲线将因此趋陡。银行股以及医疗保健和软件板块中估值合理的优质成长股有望受惠。
David Bianco认同经济衰退与通胀加速的风险「大致平衡」。然而,通胀再度加速对经济和联储局的冲击,或较轻微衰退更为严重。因此,相比小幅减息25个基点,甚至押後至11月才大幅减息,联储局此次大减50个基点的风险较高。另一方面,目前经济较能承受潜在的加税措施。若不加税降赤字,10年期美债孳息率或会上升,对股市和楼市不利。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone指出,今次减息属於主动决策,反映联储局高度关注就业率,即使失业率达到其预测的4.4%,仍远低於长期平均水平。联储局此次立场甚至比市场更鸽派,或会刺激市场继续要求大幅减息,惟局方先前一直宣称数据正在「正常化」。虽然通胀短期内可能不会再度加速,但过早采取宽松政策可能会带来长远隐忧。联储局此次决议仅有一票反对,市场反应亦正面,但双方都应保持审慎:若联储局继续激进减息,最终可能面临经济硬着陆的风险。
George Catrambone认为孳息曲线可能进一步趋陡。然而,联储局难以实现甚至超越市场已经计价的减息幅度。目前难以判断是牛市还是熊市趋陡,这将取决於经济最终会软着陆还是硬着陆,以及大幅减息50个基点是否暗示联储局已准备接受长期结构性通胀。(sl/da)
AASTOCKS新闻