汇丰发表研究报告指,监於《地下城与勇士:起源》及《特战英豪》的强劲贡献,以及拥高水平每日活跃用户经典游戏的韧性,料腾讯(00700.HK) +11.400 (+2.941%) 沽空 $5.96亿; 比率 8.387% 内地游戏收入增长将於第三及第四季度加速。另外,随着旗下的海外手机游戏公司「Supercell」强劲复苏,腾讯国际游戏业务增长亦可能出现加快。
另一方面,考虑《逆水寒》手游及《蛋仔派对》比较基数较高,汇丰预期网易-S(09999.HK) +6.200 (+5.008%) 沽空 $5.34千万; 比率 14.744% 的游戏收入或会在第三季度按年录得放缓,并於第四季度出现复苏,料《永劫无间》手游、《魔兽世界》、《Once Human》为网易带来新贡献。至於哔哩哔哩-W(09626.HK) +7.400 (+6.021%) 沽空 $5.06千万; 比率 20.295% 的游戏收入表现,将取决於《三国:谋定天下》今年第三及第四季度的玩家人数而定。
汇丰提及,虽然宏观环境疲弱对高水平每使用者平均收入(ARPU)游戏造成更大影响,不过在手机游戏的推动下,今年内地游戏产业增长仍有望胜於去年。该行表示,基於游戏厂商推出的新产品及具有海外扩张潜力,预计游戏市场领导者的盈利增长将更具韧性,稳定的自由现金流应支持可持续的总股东回报,故看好腾讯及网易的表现。
综合上述因素,汇丰将腾讯H股目标价定於500元,给予「买入」评级;网易H股目标价定於156元,给予「买入」评级;哔哩哔哩目标价定於126.4元,给予「持有」评级。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-24 12:25。)
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