12月11日|兴业证券维持谷歌-A买入评级。公司25Q3业绩超预期,AI驱动搜索广告收入增长15%,云业务收入增34%,营业利润大增85%。积压订单达1550亿美元,环比+46.2%,AI全栈能力落地显著,Gemini MAU激增至6.5亿。预计2025-2027年净利润CAGR达17.2%,AI赋能下长期增长可期。