11月17日|(标普500总资本支出-折旧)/美国名义GDP,实际上是在衡量企业相对于整体经济规模,进行了多少“净扩张”投资。上市公司在扣掉折旧之后,真正“新增”的资本开支,相对于整个经济体量的比例。比例越高,意味着企业在做大规模“净扩张”投资。如果这个扩张并没有被足够的真实利润和需求吸收,就往往是泡沫前夜。过去30多年的有4个高峰:2000年,互联网/TMT泡沫;2007年,房地产+杠杆泡沫;2014年,页岩油/能源投资泡沫;以及目前云+AI基建狂潮。