<汇港通讯> 野村证券中国首席分析师陆挺表示,由於 DeepSeek(深度求索)的意外成功、大片动画电影《哪吒2》强劲的120亿元人民币票房、去年9月以来的政策转变、2024年8月以来实施的以旧换新计划推动的国内零售额激增,以及在特朗普2.0时代为应对中美贸易战迅速升级而提前出口,中国股市正处於甜蜜点甜蜜。对许多人来说,似乎中国几乎在一夜之间就恢复了强劲势头,并且「超越了世界其他地区」。

他称,人工智能(AI)和其他高科技领域的最新突破证明了中国私营部门企业家的成功、中国研究人员在大力投资教育的经济中的聪明才智、勤劳的劳动力以及以强大的基础设施和庞大的市场为後盾的运转良好的供应链。这些突破可能透过投资热潮、效率提升、消费需求扩大、多头市场驱动的财富效应等多种管道提振经济发展。

除此之外,陆挺指,疫情已经过去两年,房地产行业正显示出一些初步稳定的迹象,北京自2024年9月24日起推出了多项刺激措施。然而,中国经济在第一季後可能会遭遇更大的阻力。他相信,许多不利因素不会因为人工智能领域的几项突破而轻易消失,因为人工智能在很大程度上依赖进口晶片和由前辈训练的人工智能模型。

他表示,随著以旧换新政策效应的逐渐减弱,以及前期出口增量带来的回报,中国经济在第一季度,尤其是下半年之後可能会遭遇更强劲的阻力。出口是2024年最大的增长贡献者,但随著美国总统特朗普在本月已徵收的10%关税基础上再加徵关税,出口可能会面临一些下行压力。

陆挺称,高效能、低成本人工智能应用的激增可能会扰乱就业市场,白领职位的流失数量将远远超过新增数量。最大的拖累是前几年遗留下来的拖累。中国的房地产泡沫尚未结束,严重依赖房地产行业的财政体系需要改革。

他指,尽管部分市场人士呼吁「中国史普尼克时刻(China Sputnik Moment)」(指的是一个国家或组织在技术或科学发展上被竞争对手超越,从而引发全国范围内的警觉和加速创新行动的关键时刻)的到来,但北京方面可能仍需谨慎行事,包括清理房地产行业的混乱局面、修复财政体系、改革社会保障项目以及为私营部门提供更好的环境,而私营部门最近推动了股市的发展。 (BC)

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