<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)发报告指,对香港办公楼市场仍维持谨慎态度,但也看到机会。一些发展商正积极做调整从而减轻影响。港股看好太古地产(01972)。

汇丰下调太古地产目标价5.8%,从20.7港元降至19.5港元,维持「买入」评级,目标价意味著相比当前股价有28.6%的上涨空间。该行认爲太古地产零售租金收入增长迅速,资产回收积极可以释放价值,较高的每股股息增长前景，均让该股更具吸引力。

该行指,自2019年高峰期以来香港办公楼租金降低39%,认爲2025年还会下降7-10%。尽管可以看到租务需求在这几个季度内有所提升,但仍不足以抵消所有新供应,因爲该行认爲最早在2026年下半年才能看到年度新供应量下降。

该行也看到一个风险,即空置率可能会更高,由於有新项目落成。也能看到租务方面的一些积极势头,因爲连续6个季度以来的净吸纳量为正。香港的IPO也有所改善,可能会支持租务需求。

租务需求疲软导致资本化率扩张风险。据高力表示，自2023年第四季度以来，许多大城市的资本化率已上涨3-100个基点。较高的资本化率意味著投资性房地产的资本价值较低。该行认为香港办公楼市场的资本化有上升的风险。日本和韩国等亚洲许多市场的租赁情绪都较为乐观，但香港的情况并非如此。(JJ)