<汇港通讯> 中国心连心化肥(01866)管理层在第三季度业绩发布会上表示，截至2024年9月30日止9个月业绩指，期内纯利大增80.7%至15.34亿元人民币，收入同比减0.6%至174亿元人民币。期内集团受原料价格下滑及生产稳定运行等因素的影响，成本管控带动毛利同比增长5%，同时，加强费用管控力度，有效降低管理费用及财务费用同比下降2%和13%。另外，集团因出售「天欣煤业」100%股权，产生约7.9亿元人民币的投资收益，以上因素共同带动净利润大幅提升。

管理层预计今年资本开支45亿元人民币（下同）左右，2025-2026年广西、河南项目有投资，预计资本开支略上升。集团2027年第一季度广西投产，2028-2029年有工程尾款支付，整体来看2027年後就没有大型资本开支。2024年之後的分红也会有上升的打算。

另外，预计2024年化肥行业总产能约100万吨，达产率85%左右，整体农业需求预计4000万吨，同比升高约100万吨。工业尿素预计2200万吨，同比预计增约250万吨，出口量小於50万吨，同比大幅下降。整体全年尿素有300万吨的供过於求的情况，占总产能的4%左右，处於正常水平。2024年新增产能净增加量约250万吨。

管理层表示，前三季度高效复合肥占整体复合肥总销量的52%，复合肥利润中有60%由销售高效复合肥带来，集团将争取在2027年高效肥的占比能到达80%。

管理层表示，第三季度尿素和复合肥的价格都按比第二季度有明显下降，主要原因是第三季度粮食价格不达预期以及天气影响，部分地区出现雨灾。而第四季度是全年用肥的淡季，产量和供应量也有所减少。整体来看，第四季度情况和三季度差不多，尿素销量不低於第三季度，明年将比今年下半年情况有好转，受惠於农产品价格提升等。

集团新疆聚甲醛目前已进入试产阶段，11月底之前可以出产品，九江的项目2025年第三季度前投产。目前聚甲醛效益较好，市场价格月13000元/吨，成本不到9000元/吨。利润总额预计每年增加2.6亿，净利润2.2亿。

集团复合肥达产率为56%，高於行业的40%，今年以提高利润率爲核心，而非强调量的增长。之後公司有高效复合肥的生产，预计产能利用率会进一步提升。DMF的产能目前是20万吨，短期内存在产能过剩的情况，因此不扩大。

（JJ）