<汇港通讯> 招银国际发表报告指，美国8月CPI延续回落，主要受能源等商品价格下跌所推动。核心商品较上季连续下降或持平已接近15个月，成为通胀下行的主要推力。但核心CPI增长率超乎预期，其中房租通胀连续两个月反弹令人意外，暑期出行有关的酒店与机票价格也大幅上升。

展望未来，由於能源价格下跌，CPI增长率将延续温和回落。因二手车价止跌回升和房租通胀黏性，该行认为近期核心CPI季增速可能维持高位。但考虑到CPI中房租通胀相比市场租金涨幅仍有补跌空间，就业市场和薪资增长不断放缓带动服务通胀下行，核心CPI通胀在中期内将延续温和放缓趋势。

9月减息已无悬念，分歧在於减息幅度。该行认为联储局可能采用小步渐进减息方式，9月可能减息25个基点，12月再减25个基点，明年进一步减息125个基点。 (LF)